Les avantages et la valeur des options d'achat d'actions C'est une vérité souvent négligée, mais la capacité pour les investisseurs de voir exactement ce qui se passe dans une entreprise et de pouvoir comparer les entreprises sur la base de la même métrique est l'une des parties les plus vitales de Investir. Le débat sur la façon de rendre compte des options d'achat d'actions offertes aux employés et aux cadres a été discuté dans les médias, les conseils d'administration des sociétés et même au Congrès des États-Unis. Après de nombreuses années de querelles, le Financial Accounting Standards Board. Ou FASB, a publié la déclaration FAS 123 (R). Qui prévoit la comptabilisation obligatoire des options d'achat d'actions à compter du premier trimestre de l'exercice social suivant le 15 juin 2005. (Pour en savoir plus, consultez Les dangers des options de rétrocession. Le véritable coût des options d'achat d'actions et une nouvelle approche de la rémunération en actions. Doivent savoir comment identifier les entreprises les plus touchées - non seulement sous la forme de révisions à court terme des bénéfices ou de PCGR par rapport aux bénéfices pro forma -, mais aussi par les changements à long terme des méthodes de rémunération et les effets que la résolution aura sur De nombreuses entreprises à long terme des stratégies pour attirer les talents et la motivation des employés. Une courte histoire de l'option d'achat d'actions à titre de rémunération La pratique consistant à donner des options d'achat d'actions à des employés de la société est vieille de plusieurs décennies. En 1972, le Conseil des Principes de Comptabilité (APB) a émis l'avis n ° 25 qui demandait aux entreprises d'utiliser une méthodologie de valeur intrinsèque pour la valorisation des stock-options octroyées aux salariés de la société. Selon les méthodes de valeur intrinsèque utilisées à l'époque, les sociétés pouvaient émettre des options d'achat d'actions au gré du marché sans comptabiliser de charges sur leurs relevés de résultat. Car les options ont été considérées comme n'ayant aucune valeur intrinsèque initiale. (Dans ce cas, la valeur intrinsèque est définie comme la différence entre le prix de subvention et le prix de marché du stock, qui au moment de l'octroi serait égal). Ainsi, bien que la pratique de ne pas enregistrer les coûts pour les options d'achat d'actions a commencé il ya longtemps, le nombre étant remis était si petite que beaucoup de gens l'ont ignoré. Avance rapide à 1993 Section 162m du Internal Revenue Code est écrit et limite effectivement la rémunération en espèces des dirigeants d'entreprise à 1 million par année. C'est à ce stade que l'utilisation d'options d'achat d'actions comme une forme de compensation commence vraiment à décoller. Coincidant avec cette augmentation de l'octroi d'options est un marché haussier en rage dans les actions, en particulier dans les stocks liés à la technologie, qui bénéficie des innovations et une demande accrue des investisseurs. Bientôt, il n'était pas seulement les cadres supérieurs de recevoir des options d'achat d'actions, mais les employés de rang-et-fichier ainsi. L'option d'achat d'actions est passée de la faveur de la direction d'arrière-salle à un avantage concurrentiel complet pour les entreprises qui souhaitent attirer et motiver les meilleurs talents, en particulier les jeunes talents qui ne se soucient pas d'avoir quelques options pleines de chance D'argent supplémentaire viennent payday. Mais grâce à l'essor du marché boursier. Au lieu des billets de loterie, les options accordées aux employés étaient aussi bonnes que l'or. Cela a fourni un avantage stratégique clé aux petites entreprises avec des poches plus superficielles, qui pourraient économiser leur argent et simplement émettre de plus en plus d'options, tout en ne pas enregistrer un sou de la transaction comme une dépense. Warren Buffet a postulé sur l'état des choses dans sa lettre de 1998 aux actionnaires: Bien que les options, si correctement structuré, peut être une façon appropriée, et même idéal, de compenser et de motiver les dirigeants, ils sont plus souvent capricieux dans leur distribution de récompenses , Inefficaces en tant que facteurs de motivation et excessivement coûteux pour les actionnaires. Son temps d'évaluation En dépit d'avoir une bonne course, la loterie a finalement fini - et brusquement. La bulle de la technologie dans le marché boursier éclaté, et des millions d'options qui étaient autrefois rentables était devenu sans valeur, ou sous l'eau. Les scandales corporatifs ont dominé les médias, comme la cupidité écrasante observée dans des entreprises comme Enron. Worldcom et Tyco ont renforcé la nécessité pour les investisseurs et les régulateurs de reprendre le contrôle de la comptabilité et des rapports appropriés. Certes, au FASB, principal organisme de réglementation des normes comptables américaines, ils n'avaient pas oublié que les options d'achat d'actions étaient une dépense avec des coûts réels pour Sociétés et actionnaires. Quels sont les coûts Les coûts que les options d'achat d'actions peuvent poser aux actionnaires sont une question de beaucoup de débat. Selon le FASB, aucune méthode spécifique d'évaluation des subventions d'options n'est imposée aux entreprises, principalement parce qu'aucune meilleure méthode n'a été déterminée. Les options d'achat d'actions accordées aux employés ont des différences importantes par rapport à celles vendues sur les bourses, comme les périodes d'acquisition des droits et le manque de transférabilité (seul l'employé peut les utiliser). Dans sa déclaration ainsi que dans la résolution, le FASB tiendra compte de toute méthode d'évaluation, pourvu qu'elle intègre les variables clés qui composent les méthodes les plus couramment utilisées, telles que Black Scholes et binomial. Les variables clés sont les suivantes: Le taux de rendement sans risque (habituellement un taux de t-bill de trois ou six mois sera utilisé ici). Taux de dividende prévu pour le titre (société). Volatilité implicite ou prévue du titre sous-jacent pendant la durée de l'option. Prix d'exercice de l'option. Durée prévue de l'option. Les sociétés sont autorisées à utiliser leur propre discrétion lors du choix d'un modèle d'évaluation, mais elles doivent également être approuvées par leurs vérificateurs. Néanmoins, il peut y avoir des différences étonnamment importantes dans les évaluations de fin en fonction de la méthode utilisée et des hypothèses en place, en particulier les hypothèses de volatilité. Parce que les entreprises et les investisseurs entrent dans un nouveau territoire ici, les évaluations et les méthodes sont appelées à changer au fil du temps. Ce qui est connu est ce qui s'est déjà produit, et c'est que de nombreuses entreprises ont réduit, ajusté ou éliminé leurs programmes existants d'options d'achat d'actions. Face à la perspective d'avoir à inclure les coûts estimés au moment de l'octroi, de nombreuses entreprises ont choisi de changer rapidement. Considérons les statistiques suivantes: Les subventions octroyées par les sociétés SampP 500 sont passées de 7,1 milliards en 2001 à seulement 4 milliards en 2004, soit une diminution de plus de 40 en seulement trois ans. Le graphique ci-dessous met en évidence cette tendance. Par Phil Weiss (TMF Grape) 28 décembre 2000 Plus tôt cette année, j'ai écrit les deux premières parties de mon étude en cours des options d'achat d'actions (cliquez ici pour les parties 1 et 2). L'objectif de cette série est d'étoffer comment les options sont comptabilisées, afin que les investisseurs puissent prendre une décision plus éclairée sur la façon de les visualiser. Comme il est expliqué plus en détail dans la partie 1 de cette série, l'avantage fiscal lié à l'exercice d'options sur actions non qualifiées n'est généralement pas reflété dans le bénéfice net. Cependant, il se traduit par une déduction sur la déclaration de revenus de l'entreprise. Heres pourquoi: Supposons qu'un employé qui a reçu une option d'achat d'actions non-qualifiée (NSO) avec un prix d'exercice de 20 par action exerce cette option lorsque l'action se négocie à 50 par action. Lorsque l'option est exercée, l'employé est imposé sur la différence entre le prix d'exercice 50 et le prix de subvention de 20. Ce 30 est un revenu de salaire pour l'employé de sorte que la société a une déduction d'indemnisation de 30 aux fins fiscales. La grande majorité des entreprises ne comprennent pas cette déduction de rémunération lors du calcul du revenu selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR). La déduction fiscale vaut 10,50 à l'entreprise (30 fois le taux d'imposition des sociétés de 35). L'effet de l'exercice d'options d'achat d'actions pour les salariés n'affecte pas le compte de résultat, mais il frappe le bilan comme une augmentation directe des capitaux propres. Les investisseurs doivent également noter que cet ajustement des capitaux propres pourrait ne pas toujours correspondre au montant inscrit dans le tableau des flux de trésorerie. Cette inadéquation survient lorsqu'une société a une perte d'exploitation nette aux fins de l'impôt fédéral sur le revenu et ne peut utiliser tous les avantages fiscaux de l'exercice d'options au cours de l'exercice en cours. Cela semble être le cas avec Cisco Systems (Nasdaq: CSCO). Dans son dernier état des capitaux propres, le bénéfice fiscal des plans d'options d'achat d'actions pour les employés s'élevait à 3 077, alors que l'état des flux de trésorerie ne montrait que 2 495. La taille de l'avantage fiscal dépend aussi du prix des actions d'une société. Il ya deux raisons à cela. Premièrement, une augmentation du prix de l'action par rapport au prix de la subvention entraîne un avantage fiscal plus important et, deuxièmement, le prix de l'action pourrait influer sur le nombre d'options exercées. Il sera intéressant d'observer l'impact du marché boursier en difficulté sur la taille du bénéfice de trésorerie tiré de l'exercice d'options sur actions que les sociétés réaliseront au cours de la prochaine année. Le premier tableau résume la croissance des flux de trésorerie reportés de l'exploitation depuis le début de l'exercice et pour les deux exercices précédents. Le deuxième tableau élimine le bénéfice tiré de l'exercice des stock-options et révèle des résultats radicalement différents. (Note: les données d'Amgens pour les années 1998 et 1999 sont identiques.) Avant cette année, Amgen a comptabilisé cet avantage fiscal dans la section de financement de son état des flux de trésorerie, ce qui ne faisait pas partie du flux de trésorerie Était requise). Dans le passé, les entreprises avaient le choix de déclarer ce poste dans la section d'exploitation ou de financement du tableau des flux de trésorerie. Toutefois, ce n'est plus le cas, puisque plus tôt cette année, les pouvoirs comptables qui doivent être déterminés que cet avantage fiscal devrait être comptabilisé dans les flux de trésorerie liés à l'exploitation. Microsoft a également signalé précédemment cet élément dans la section de financement. Elle a retraité son état des flux de trésorerie pour refléter ce changement de méthode comptable dans son 10-K pour son exercice terminé en juin dernier. De tous les nombres dans le tableau ci-dessus, les plus pénibles sont Ciscos. Cisco a réalisé des bénéfices significatifs sur les flux de trésorerie liés à l'exercice d'options sur actions au cours des cinq derniers trimestres. Si le prix des actions Ciscos continue de souffrir. Les investisseurs devraient s'attendre à l'avantage de flux de trésorerie de l'exercice d'option de diminuer, nuisant Ciscos déclaré flux de trésorerie d'exploitation. J'ai également trouvé les résultats du premier trimestre de Microsofts très intéressants, car son avantage fiscal lié à l'option pour le premier trimestre de 435 millions d'euros a été d'environ un tiers du résultat de l'année précédente. Le cours des actions de Microsofts a certainement tendance à baisser au cours de la dernière année. Le déclin des flux de trésorerie Microsofts bénéficier de cet élément est un exemple de l'impact de la performance du prix des actions d'une entreprise peut avoir sur cet avantage. L'essentiel ici est de se méfier de l'impact des exercices d'options sur les flux de trésorerie d'exploitation. Cet avantage n'est pas celui qui peut être compté avec une certaine régularité et est dangereusement lié à deux choses que la gestion n'a aucun contrôle sur le cours des actions et le désir des employés de convertir leurs options en espèces. Dans la prochaine partie de cette série, je continuerai cette discussion en jetant un coup d'oeil à d'autres questions, y compris les impôts sur les salaires que les entreprises paient lorsque les options sont exercées et, si l'espace le permet, le coût des actions correspondantes pour la société et ses actionnaires. Ces extraits tirés de l'ORCL 10-K ont été déposés le 29 juin 2009. Avantages fiscaux des exercices d'options Total des espèces reçues à la suite des exercices d'options A été d'environ 696160millions, 1,2160billion et 873160millions pour les exercices 2009, 2008 et 2007, respectivement. La valeur intrinsèque globale des options exercées était respectivement de 807160millions, 2.0160billions et 986160millions pour les exercices 2009, 2008 et 2007. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux que nous avons réalisés ont été respectivement de 252160millions, 588160millions et 338160millions pour les exercices 2009, 2008 et 2007. Parmi les avantages fiscaux reçus, nous avons classé les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions de 97160millions, 454160millions et 259160millions en tant que flux de trésorerie provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour les exercices 2009, 2008 et 2007 respectivement. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à la date d'adoption de la déclaration 123 (R), qui a également une incidence sur les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions que nous reclassions comme flux de trésorerie liés aux activités de financement, Méthode de transition alternative prévue à la position FAS160123R-3 du personnel du FASB, Élection de transition à la comptabilisation des effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions. Avantages fiscaux découlant des exercices d'options Les encaissements totaux reçus à la suite d'exercices d'options ont été d'environ 696160millions, 1,2160billion et 873160millions respectivement pour les exercices financiers de 2009, 2008 et 2007. La valeur intrinsèque globale des options exercées était respectivement de 807160millions, 2.0160billions et 986160millions pour les exercices 2009, 2008 et 2007. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux que nous avons réalisés ont été respectivement de 252160millions, 588160millions et 338160millions pour les exercices 2009, 2008 et 2007. Parmi les avantages fiscaux reçus, nous avons classé les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions de 97160millions, 454160millions et 259160millions en tant que flux de trésorerie provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour les exercices 2009, 2008 et 2007 respectivement. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à la date d'adoption de la déclaration 123 (R), qui a également une incidence sur les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions que nous reclassions comme flux de trésorerie liés aux activités de financement, Méthode de transition alternative prévue à la position FAS160123R-3 du personnel du FASB, Élection de transition à la comptabilisation des effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions. Avantages fiscaux découlant des exercices d'options Nous réglons les exercices d'options d'achat d'actions des employés principalement avec des actions ordinaires nouvellement émises et pouvons, à l'occasion, régler des exercices d'options sur actions avec nos actions propres. Le total de la trésorerie reçue à la suite des exercices d'options a été d'environ 1,2160billion, 873160millions et 573160millions pour les exercices 2008, 2007 et 2006 respectivement. La valeur intrinsèque globale des options exercées était respectivement de 2,0160 milliards, 986160millions et 594160millions pour les exercices 2008, 2007 et 2006. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux que nous avons réalisés ont été respectivement de 588160millions, 338160millions et 169160millions pour les exercices 2008, 2007 et 2006. L'adoption de la déclaration 123 (R) nous a obligés à modifier notre classification des flux de trésorerie de certains avantages fiscaux découlant des exercices d'options d'achat d'actions à compter de l'exercice 2007. Parmi les avantages fiscaux reçus, nous avons classé les avantages fiscaux excédentaires de 454160million et 259160millions en tant que flux de trésorerie provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour les exercices 2008 et 2007, respectivement. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à la date d'adoption de la déclaration 123 (R), qui a également une incidence sur les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions que nous reclassions comme flux de trésorerie liés aux activités de financement, NOTES160DE ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS151 (suite) Mai16031, 2008 méthode de transition alternative, tel que prescrit au paragraphe FAS160123R-3 du personnel du FASB, Élection de transition à la comptabilisation des effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions. Avantages fiscaux des exercices d'options Nous réglons les exercices d'options d'achat d'actions d'employés principalement avec des actions ordinaires nouvellement émises et pouvons, à l'occasion, régler des exercices d'options sur actions avec nos actions propres. Le total de la trésorerie reçue à la suite des exercices d'options a été d'environ 1,2160billion, 873160millions et 573160millions pour les exercices 2008, 2007 et 2006 respectivement. La valeur intrinsèque globale des options exercées était respectivement de 2,0160 milliards, 986160millions et 594160millions pour les exercices 2008, 2007 et 2006. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux que nous avons réalisés ont été respectivement de 588160millions, 338160millions et 169160millions pour les exercices 2008, 2007 et 2006. L'adoption de la déclaration 123 (R) nous a obligés à modifier notre classification des flux de trésorerie de certains avantages fiscaux découlant des exercices d'options d'achat d'actions à compter de l'exercice 2007. Parmi les avantages fiscaux reçus, nous avons classé les avantages fiscaux excédentaires de 454160million et 259160millions en tant que flux de trésorerie provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour les exercices 2008 et 2007, respectivement. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à la date d'adoption de la déclaration 123 (R), qui a également une incidence sur les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions que nous reclassions comme flux de trésorerie liés aux activités de financement, Avantages fiscaux découlant des exercices d'options Nous réglons les exercices d'options d'achat d'actions des employés principalement avec des actions ordinaires nouvellement émises et, à l'occasion, nous pouvons régler des exercices d'options sur actions avec nos actions propres. Le total de la trésorerie reçue à la suite d'exercices d'options a été d'environ 873160millions, 573160millions et 468160millions pour l'exercice 2007, l'exercice 2006 et l'exercice 2005, respectivement. La valeur intrinsèque globale des options exercées a été de 986160millions, 594160millions et 511160millions, respectivement pour l'exercice 2007, l'exercice 2006 et l'exercice 2005. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux que nous avons réalisés ont été respectivement de 338160millions, 169160millions et 170160millions pour les exercices 2007, 2006 et 2005. L'adoption de l'énoncé 123R nous a demandé de modifier notre classification des flux de trésorerie de certains avantages fiscaux découlant des exercices d'options d'achat d'actions à compter du 1er juin de l'exercice 2006. Du total des avantages fiscaux reçus, nous avons classé les excédents d'impôt de la rémunération à base d'actions de 259160millions Les activités de financement plutôt que les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour l'exercice 2007. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à compter de notre date d'adoption de la Déclaration 123R qui influe également sur les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions que nous reclassifions À titre de flux de trésorerie provenant des activités de financement, nous avons adopté la méthode de transition alternative prescrite à la rubrique FAS160123R-3 du FASB, Élection de transition à la comptabilisation des effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions. Cet extrait tiré de l'ORCL 10-Q déposé le 27 mars 2007. Avantages fiscaux découlant des exercices d'options Nous réglons les exercices d'options sur actions principalement avec des actions ordinaires nouvellement émises et, occasionnellement, avec des actions autodétenues. La trésorerie totale reçue à la suite d'exercices d'options a été d'environ 662 millions et 300 millions pour les neuf mois terminés le 28 février 2007 et le 28 février 2006, respectivement. La valeur intrinsèque des options exercées pour les neuf mois terminés le 28 février 2007 et le 28 février 2006 s'établissait respectivement à 757 millions et 318 millions. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux que nous avons réalisés pour les neuf mois terminés le 28 février 2007 et le 28 février 2006 étaient respectivement de 259 millions et 100 millions. L'adoption de l'énoncé 123R nous a demandé de modifier notre classification des flux de trésorerie de certains avantages fiscaux découlant des exercices d'options d'achat d'actions à compter du 1er juin 2006. Sur l'ensemble des avantages fiscaux reçus, Provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour la période de neuf mois terminée le 28 février 2007. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à compter de notre date d'adoption de la déclaration 123R, De la rémunération à base d'actions que nous reclassions en tant que flux de trésorerie provenant des activités de financement, nous avons adopté la méthode de transition alternative prescrite à la rubrique FAS123R-3 du FASB, Élection de transition à la comptabilisation des effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions. Cet extrait tiré de l'ORCL 10-Q déposé le 21 décembre 2006. Avantages fiscaux découlant des exercices d'options Nous réglons les exercices d'options sur actions principalement avec des actions ordinaires nouvellement émises et, occasionnellement, avec des actions autodétenues. La trésorerie totale reçue à la suite des exercices d'options a été d'environ 529 millions et 212 millions pour les six mois terminés le 30 novembre 2006 et le 30 novembre 2005, respectivement. La valeur intrinsèque des options exercées pour les six mois terminés le 30 novembre 2006 et le 30 novembre 2005 était respectivement de 607 millions et 192 millions d'euros. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux réalisés par la société pour les six mois terminés le 30 novembre 2006 et le 30 novembre 2005 se sont élevés respectivement à 205 millions et 59 millions. NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS CONDITIONNELS151 (Suite) Le 30 novembre 2006 L'adoption de l'énoncé 123R nous a demandé de modifier notre classification des flux de trésorerie de certains avantages fiscaux découlant des exercices d'options d'achat d'actions commençant le 1er juin 2006. Parmi les avantages fiscaux reçus, L'excédent des avantages fiscaux de la rémunération à base d'actions de 159 millions de dollars au titre des flux de trésorerie provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour le semestre terminé le 30 novembre 2006. Calculer les excédents d'impôts disponibles pour compenser les futurs déficits Notre date d'adoption de la déclaration 123R, qui influe également sur les avantages fiscaux excédentaires de la rémunération à base d'actions que nous reclassifions en tant que flux de trésorerie liés aux activités de financement, nous avons adopté la méthode de transition alternative prescrite par la position FAS123R-3 du FASB. Effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions. Cet extrait tiré de l'ORCL 10-Q déposé le 25 septembre 2006. Avantages fiscaux des exercices d'options Nous réglons les exercices d'options d'achat d'actions des employés principalement avec des actions ordinaires nouvellement émises et, occasionnellement, avec des actions auto-détenues. Le total de la trésorerie reçue à la suite des exercices d'options était d'environ 162 millions et 158 millions respectivement pour les trois mois terminés le 31 août 2006 et le 31 août 2005. La valeur intrinsèque des options exercées pour les trois mois terminés le 31 août 2006 et le 31 août 2005 était de 149 millions pour les deux périodes. Dans le cadre de ces exercices, les avantages fiscaux réalisés par la société pour les trois mois terminés le 31 août 2006 et le 31 août 2005 étaient respectivement de 49 millions et 31 millions. L'adoption de la déclaration 123R nous a demandé de modifier notre classification des flux de trésorerie de certains avantages fiscaux découlant des exercices d'options d'achat d'actions à compter du 1er juin 2006. Parmi les avantages fiscaux reçus, Provenant des activités de financement plutôt que des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour le trimestre terminé le 31 août 2006. Pour calculer les avantages fiscaux excédentaires disponibles pour compenser les déficits d'impôts futurs à compter de notre date d'adoption de la déclaration 123R, De la rémunération à base d'actions que nous reclassions en tant que flux de trésorerie provenant des activités de financement, nous avons adopté la méthode de transition alternative prescrite à la rubrique FAS123R-3 du FASB, Élection de transition à la comptabilisation des effets fiscaux des attributions de paiements fondés sur des actions.
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